作者：Roland Roventa, Mechanism Capital 投资负责人

特朗普的胜利掀起了 DeFi 的复兴浪潮，使以太坊（占全球 DeFi 总锁仓量的 63%）有望借助这一势头实现突破。自美国总统大选结果公布以来，以太坊生态系统表现持续超出预期。

然而，以太坊基于 rollup 的扩展路线尽管对扩容至关重要，却面临一个显著挑战：碎片化。目前的 rollup 生态系统处于一种赢家通吃的状态，导致流动性、用户注意力和用户群体分散在互相孤立的 L2 链上。要充分挖掘 DeFi 再度兴起的潜力，以太坊必须解决这些分裂动态，以太坊需要解决当前的分裂问题，构建一个更加统一和开放的网络。

弥合鸿沟：解决以太坊的碎片化与流动性挑战

Puffer Finance 的创新解决方案 – UniFi，直接面对以太坊的碎片化挑战。我们相信，市场一旦认识到 Puffer 不仅仅是另一个流动重质押代币（LRT），而是一个创新的基础设施解决方案，其表现将超越预期。

Puffer 的过去：Puffer 最初是一个领先的 LRT 协议，专注于提供去中心化的质押解决方案。

Puffer 的现在：Puffer 现已演变为以太坊为中心的统一解决方案。Puffer 从首个原生流动重质押协议发展为全面的以太坊集成扩展生态系统，由以下三大核心组成部分构成：

· 去中心化流动再质押协议（LRT）

Puffer 的旗舰产品，具备防削减特性，提供高收益和安全性，支持以太坊生态中的去中心化重质押。

· UniFi Based Rollup Stack

一种 L2 based 序列化解决方案，可实现 L2<>L2 及 L2<>L1 间的无缝交互，支持高效跨链操作的原子可组合性。

· UniFi 预确认 AVS

行业内首个预确认 AVS，为 L1 和 L2 交易提供近乎即时的交易最终性，大幅提升以太坊网络的速度和可靠性。

通过 UniFi 基于 rollup 的堆栈，Puffer Finance 将以太坊的碎片化转化为正和生态系统。

第一部分 Puffer UniFi Based Roll-up Stack – 是什么？如何运作？

什么是 based roll-ups？

Based rollups 是一种先进的扩展方法，直接与以太坊的共享排序器集成，无需依赖其他 L2 普遍使用的中心化排序器（例如 optomistic 或零知识证明 L2）。其核心思想由 Justin Drake 在 2023 年 3 月的研究文章中首次提出：

“Based rollup，即 L1 排序的 rollup，是指其排序由基础 L1 驱动。具体来说，based rollup 指的是下一位 L1 提议者可以与 L1 搜索者和构建者合作，无需许可地将下一 rollup 区块包含在下一 L1 区块中。” – Justin Drake

对于非技术背景的人，上述描述可能显得复杂。简单来说，基于主链的汇总直接在 L1 上验证交易，充分发挥了以太坊现有机制的效率。相比之下，其他常见汇总方案（如 optimistic & ZK）通常先在 L2 验证交易，再提交到 L1。

通过 based 排序（利用以太坊 L1 验证者进行排序），可以获得以下优势：

· 继承以太坊网络的活跃性和去中心化特性: 确保了可靠性，不受单点故障的影响。

· 基础设施更简化: 无需运行独立的排序器。

· 更快的执行速度: 通过预确认实现更快的交易终局（稍后会详细说明）。

· 与 L1 的经济利益一致: 为现有验证者通过非侵占性 MEV（最大可提取价值）创造了新的收入机会。

· 降低运营成本：因为交易排序由 L1 负责。

Based Rollups > Optimistic Rollups

tl’dr:

通过优化底层的交易排序流程，可以降低成本、提升速度，同时保留以太坊网络固有的安全性和去中心化特性。

Puffer 是 Based

Puffer UniFi 是一个基于以太坊的 based rollup，通过其技术栈实现应用链的创建。

它通过实现同步组合性解决了以太坊流动性碎片化的问题。在 UniFi 上的交易可以直接与其他 based rollup 交互，无需桥接，从而创建了统一的流动性和应用层。开发者可以轻松地启动自己的应用链，捕获交易费用并利用共享的流动性。

UniFi 的目标是将原子组合性带到以太坊链上 – 重新定义链上交互的可能性。通过原子组合性，UniFi 将允许 Layer 1 和 Layer 2 在单个以太坊区块内实现平滑、集成的交互。例如，用户或协议可以从 L1 存入资产到 UniFi，执行复杂操作（如兑换或流动性挖矿），然后在同一个 12 秒的以太坊区块内将资产提回 L1。这不仅快速，而且是区块链互操作性的一大突破。

Puffer 并不是与 L1 竞争，而是与 L1 协作，以一种集成的方式扩展其功能。

如何运作？

受到与 Justin Drake 合作研究的启发，Puffer UniFi 在其处理栈中采用了受信执行环境（TEEs）。为了实现实时证明，Puffer 计划将 TEEs 作为一种临时辅助工具。实时证明的实现能够显著提升互操作性。一旦零知识证明（ZK 证明）技术达到足够的速度，证明器将可以从依赖可信硬件转向完全基于零知识的方案。

Puffer UniFi 的架构解析

架构概览 – Puffer 的 UniFi 预确认 AVS 为用户提供 L2 执行确认服务。用户通过 UniFi 进行交互时，可体验到亚秒级的交易速度。在 UniFi 通用 Rollup 中，原生收益代币可被用作燃料（Gas）代币。

共识层、数据可用性层和结算层均由基础层（Layer 1，即以太坊）处理。而 Rollup 则专注于执行层的功能。

这正是 Puffer 应用链（app-chain）的独特之处。

为什么这很重要？

Puffer 正在利用 based rollups 构建自己的应用链（app-chain），从而实现 EVM 协议的无缝集成。这为生态系统中的每个人提供了参与和获益的机会，无论是个人验证者还是大型 dApps，都可以从更快速、高效且更加去中心化的以太坊中受益。以太坊的碎片化问题已存在太久，现在是时候改变这一现状了。

生态系统概览

增长将分阶段进行：

第一阶段：Puffer 将向用户和开发者引入 based rollups。对于尚未准备好运行自己应用链的协议，可以直接部署到 UniFi 上。

第二阶段：UniFi 将推出 SDK，使任何 dApp 开发者都能以简化的方式快速构建并部署自己的应用链。

第二部分：UniFi 预确认 AVS

UniFi 通过预确认（preconf）技术提供了近乎即时的执行确认。这不仅仅是速度上的提升，而是一种全新的以太坊扩展性解决方案。预确认技术解决了以太坊的碎片化问题，同时提供了极快的交易确认。

如何实现？由于以太坊的 12 秒区块时间限制了快速交易的终局，预确认（preconf）对于提升用户体验变得至关重要。为了解决这一问题，Puffer 开发了一种专有的预确认 AVS 技术，可提供近乎即时（约 100 毫秒）的交易确认保证，确保交易将包含在下一个区块中。这一创新极大地提高了 based rollup 生态系统的速度和可靠性。

如果运作？

预确认（preconfs）分为两种类型：执行预确认（Execution）和包含预确认（Inclusion）。两者都可以用于在 L1 或 L2 上为用户提供更快的交易确认：执行预确认的优势在于为用户提供最终且有保障的承诺，包括交易执行后的状态确认。例如，它可以确认交易执行的价格，从而显著提升用户体验。

实现 L1 的执行预确认具有一定挑战性；然而，L2 的执行预确认有效地解决了这一问题。Puffer UniFi AVS 利用这一能力，提供了更加优化的用户体验。

预确认的保障机制: 预确认代表着提议者（验证者或授权提议者）对用户的承诺。如果无法履行这一承诺，应当受到惩罚，例如削减（slashing）。像 EigenLayer 这样的再质押协议在为预确认提供削减保障方面发挥了重要作用。值得注意的是，Puffer UniFi 预确认 AVS 是首个在 EigenLayer 上运行的同类服务。

Puffer UniFi：推动以太坊下一篇章的催化剂 – 统一化

UniFi 的同步可组合性是颠覆性的创新。跨 Rollup 的交互就像在一个统一的链上进行操作，无需使用 L2 桥（大家都不喜欢跨链桥），从而降低了成本并缓解了与资产转移相关的安全风险。UniFi 的方法实现了流动性的统一，使开发者和用户能够在链间无缝交互，前所未有地提升了以太坊的流动性和用户体验。

对开发者的意义：UniFi 为开发者提供了一个独特的机会，使他们能够在统一且低摩擦的环境中扩展应用程序。通过消除中心化排序器，UniFi 大幅降低了运营成本，让开发者可以专注于产品本身，而无需担忧应用孤立 L2 的复杂性。此外，UniFi 的架构让 based rollup 的部署几乎与部署智能合约一样简单，大大降低了开发者的入门门槛，并鼓励了创新。

收入增益：Puffer 的 Based Rollups 和预确认如何推动以太坊生态的价值

所有收入来源会转化为资金储备库的收益，通过 $PUFFER 代币进行治理。

Puffer 的升级版收入模型（请注意，不仅仅是一个 LRT）充分利用 based rollups 和预确认技术，在以太坊生态系统内创造可持续的价值。通过 based rollups，Puffer 生成排序费用，这得益于允许以太坊验证者管理交易排序的机制。UniFi 不仅支持以太坊 L1 和 L2 之间的无缝互操作性，也支持 L2 之间的互操作性，从而实现流动性和可组合性的统一。通过将排序费用集成到以太坊验证者网络中，Puffer 捕获基于交易的收入，同时强化了以太坊原生经济的价值。

用户还可以支付预确认小费（preconfirmation tips）来优先处理其交易。这为 Puffer 提供了一个额外的收入来源，与交易包含费用（transaction inclusion fees）一起形成了多元化的收益。这些费用和小费将被重新注入 Puffer 的生态系统，进一步丰富其原生代币 pufETH 和 unifiETH 的价值，同时为代币持有者提供额外的收益。

正如 Puffer 核心贡献者 Amir 所解释的：

“如果每位用户为这些预确认支付额外费用，以确保以太坊上更快速、更可靠的交易，那么 AVS 就会与用户在以太坊上的每笔交易紧密关联。这构建了一个非常强大的高效收入型 AVS，能够稳定输出有机收益。”

关于 vePuffer

使协议实现可持续的长期价格增长的关键因素之一是代币经济学（tokenomics）。一个优秀的协议必须拥有精心设计的代币模型，重点是为长期持有者创造价值。在 Mechanism Capital，我们核心关注代币经济学设计，支持那些能够创新并最大化代币价值捕获的团队。

Puffer Finance 正在推出 vePuffer 作为代币经济学的更新。其目标是将价值传递给代币持有者，并在整个生态系统中对齐激励机制。为此，他们引入了以下创新：

去中心化治理：

vePUFFER 使社区能够参与 PUFFER 点数的分配投票，与 Puffer 的去中心化目标保持一致。

可交易的点数：

第二季的 ERC20 PUFFER 点数支持交易，用户可以通过交易获得早期收益或进行额外购买，从而增加灵活性和套利潜力。

灵活的策略：

可交易点数让用户能够根据个人策略和市场情绪决定持有、出售或购买，增强了风险管理能力。

贿赂市场：