原文标题：《比特币创造历史新高，「GENIUS 法案」进展与稳定币双增长引领市场回暖｜Frontier Lab 加密市场周报》

原文来源：Frontier Lab

市场概览

市场概况

本周加密货币市场呈现上涨趋势，比特币 (BTC) 在本周创造了新高，山寨币 (Altcoin) 也普遍出现了跟随上涨的走势。市场情绪指数从上周的 73% 略微下降至 71%，虽然较上周有所下降，但是整体仍维持在多头区间。

稳定币市场动态

稳定币市场在近一个月内，首次呈现出 USDT 与 USDC 同步上涨的趋势：

USDT：市值达 1519 亿美元，周环比增长 0.79%，单周增幅连续三周超过 10 亿美元，继续保持上升态势

USDC：市值为 610 亿美元，周环比增长 0.83%，结束了连续三周下降趋势，开始出现上升趋势

这一现象值得投资者注意：USDT 的持续增长表明以非美国用户为主的机构资金正在加大入场力度；USDC 结束之前连续三周的下滑，反应出美国用户可能因为美国政府出台的利好 Crypto 政策以及 BTC 出现新高等因素，开始重新加速入场。USDT 以及 USDC 的同步上涨可以反应出，现阶段市场资金正在积极入场，但是投资者应注意可能发生的 FOMO 情绪。

政策利好推动市场情绪回暖

本周加密货币市场呈现整体向好趋势，主要受益于两大政策利好因素：

·《GENIUS 法案》修正案重大进展
· 该法案在美国联邦参议院取得突破性进展
· 核心影响：推动稳定币合规化，为行业提供明确监管框架
· 市场预期：法案通过后将引入巨额增量资金，显著提振投资者信心

· 德克萨斯州比特币战略储备法案通过
· 作为美国重要州份，德州此举标志着主流社会对比特币的进一步认可
· 示范效应：预计将带动其他州跟进类似政策
· 市场影响：强化了比特币作为储备资产的地位，大幅提升市场情绪

宏观经济风险仍需警惕

尽管政策面利好明显，但宏观经济环境仍存在不确定性：

· 美联储货币政策立场未变
· 多位美联储官员明确表态近期不会降息
· 高利率环境将继续影响市场流动性和风险资产估值

· 美国关税问题悬而未决
· 美国与多国的关税谈判仍在进行中
· 结果未明朗，可能对全球经济和市场情绪产生波动影响

风险提示与展望

在政策利好与宏观谨慎并存的环境下：

· 避免 FOMO 情绪：尽管短期利好明显，但不应盲目跟风入场

· 平衡配置策略：在把握政策红利的同时，合理控制仓位，防范宏观风险

政策监管明朗化是加密货币市场走向成熟的必经之路。《GENIUS 法案》与各州对比特币的接纳态度，标志着加密资产正逐步融入传统金融体系。然而，投资者仍需在乐观情绪中保持理性，密切关注宏观经济变量对市场的潜在影响。

下周预测标

看涨标的：DRIFT

DRIFT：机构级 DeFi 的战略转型

本周四，Solana 生态中最大的永续合约去中心化交易平台（Perp DEX）——Drift 宣布推出其机构版。这次与传统金融巨头 Apollo 的合作，标志着 Drift 正式迈入机构级 DeFi 领域的发展战略。通过此次合作，Drift 不仅拓展了其在真实世界资产（RWA）和私募信贷业务的布局，还为其带来了与传统金融机构协同发展的新机遇。这一举措有望帮助 Drift 显著提升市场份额和收入规模。

传统金融与区块链的融合桥梁

Solana 生态系统凭借着自身链上性能的优势以及刚提出的 Alpenglow 升级，都是标志着 Solana 生态准备引入机构级金融服务的战略升级，Drift 机构版的推出标志着这一转型的开启，通过链上技术解决传统金融机构的痛点，为整个生态系统注入机构级流动性和信任背书。

· 市场转型时机：区块链发展已从基础设施建设阶段进入应用落地阶段，机构资本正寻求进入，Drift 精准把握这一时间窗口，成为连接传统金融与 DeFi 的关键桥梁。

· 痛点精准解决：针对传统私募信贷市场的三大核心痛点（准入门槛高、流动性受限、资本效率低），Drift 提供了链上解决方案，将超过 2 万亿美元的市场引入区块链世界。

· 技术壁垒构建：通过与 Securitize 合作实现 sToken 保险库技术，Drift 成功将 Apollo 管理的 10 亿美元多资产信贷基金 ACRED 代币化，并首次实现其作为链上抵押品的应用，建立了难以复制的技术壁垒。

资本效率驱动的机构级服务生态

Drift 机构版不再是简单的 DeFi 产品，而是转型为一个完整的机构级金融服务生态系统，通过资本效率优化和合规优先策略，不仅满足机构投资者的要求，同时保持区块链的创新优势。

· 白手套服务：为信用基金、房地产、大宗商品等机构资产提供专业服务通道，在保证合规性和透明度的同时，实现 Solana 原生的交易速度和资本效率。

· 完整的产品体系：构建包括 Drift Borrow/Lend 和 Drift Earn 在内的全方位服务体系，支持 ACRED 代币持有者进行链上借贷、自动化策略管理和流动性交互，形成闭环生态。

· 杠杆策略创新：为代币化私募信贷提供杠杆策略，创造传统金融中无法获得的增强收益机会，同时通过风险管理确保系统安全性，平衡创新与稳定。

机构资本引入的网络效应催化

Drift 机构版作为 Solana 上首个机构级 DeFi 产品，不仅为自身带来增长动力，更为整个 Solana 生态系统创造了网络效应，通过高质量机构资本的引入，提升整体生态系统的价值和吸引力。

· 顶级机构背书：与管理 7500 亿美元资产的 Apollo 合作，为 Solana 生态带来机构级信任背书，提升整个网络的市场认可度和安全性感知。

· 流动性深度提升：机构资金的进入将显著增加 Solana 上的总锁仓价值 (TVL)，提高流动性深度，降低波动性，为更多机构和零售用户创造更好的交易环境。

· 标准制定引领：作为首个机构级产品，Drift 为整个 Solana DeFi 生态设立了合规、风险管理和机构服务的标准，推动整个生态系统向更成熟、更规范的方向发展。

从投机叙事到价值捕获的范式转变

Drift 机构版代表了 Solana 生态从投机驱动向价值捕获转型的关键一步，通过将实际资产代币化并整合到 DeFi 生态，建立了一个基于真实价值的可持续增长模式。

· 实体资产锚定：与纯投机性 Meme 币不同，Drift 引入的 ACRED 代表着 Apollo 管理的真实资产组合，为链上活动提供了实体经济的价值支撑。

· 合规先行策略：在监管环境日益严格的背景下，Drift 采取「合规优先」路线，确保机构服务符合监管要求，为长期可持续发展奠定基础。

· 价值捕获机制：通过为代币化资产提供增值服务，Drift 能够从传统金融向区块链迁移的巨大资金流中捕获价值，建立了一个基于实际服务的盈利模式，而非仅依赖代币投机。

Drift 链上数据

Drift 的 TVL（数据来源：https://defillama.com/protocol/drift?dexVolume=false&perpsVolume=false&tokenVolume=false）

Drift 的价格走势（数据来源：https://www.coingecko.com/en/coins/drift-protocol）

Drift 的交易量变化（数据来源：https://defillama.com/protocol/drift?dexVolume=false&perpsVolume=false&tokenVolume=false）

从上图我们可以看出，Drift 本周的交易量一直是呈上升趋势，并且较之前一个月相比，本月 Drift 整体的交易量处于高位。

所以我们可以根据以上几个数据分析出，Drift 的 TVL 在近期快速增长，达到了 11.24 亿的历史较高水平，即将达到历史高点 11.77 亿美元，并且 Drift 的日交易量在本月处于高位，而且在本周也呈现了快速上涨的趋势。但是 DRIFT 代币价格仍然较历史高点 1.78U 有将近两倍的空间，所以作为一个有实际应用的 DEX 项目，其业务量和资金量往往代表了其现阶段发展状况，我们可以看出，DRIFT 代币价格现阶段明显被低估。

看跌标的：CETUS、REZ

CETUS：2.23 亿美元安全漏洞引发的信任危机与生存挑战

Sui 区块链生态中最大的去中心化交易平台 Cetus Protocol 遭遇严重安全漏洞攻击，黑客利用计算精度问题盗取超过 2.23 亿美元资产 (事故发生后紧急冻结 1.62 亿美元的资产)，造成平台流动性几近枯竭，TVL（总锁仓价值）暴跌至仅剩 3784 万美元。

直接经济损失

· 资金损失: 2.23 亿美元资产被盗，事故后紧急冻结 1.62 亿美元资产，实际损失为 6100 万美元，远超项目总收入 1900 万美元

· TVL 崩塌: 流动性池被清空，总锁仓价值 (TVL) 急剧下降至仅剩 3784 万美元

· 代币价值暴跌: CETUS 代币因恐慌抛售导致价格大幅下跌

Cetus Protocol 的 TVL（数据来源：https://defillama.com/protocol/cetus）

技术信任危机

· 设计缺陷暴露: 计算精度问题作为基础性设计缺陷被发现，质疑项目团队的技术能力

· 安全审计不足: 如此重大的漏洞未被事先发现，表明安全审计流程存在严重缺陷

· 漏洞未明确说明: 攻击后未能及时公布详细的技术分析，增加了用户的不确定性

用户行为连锁反应

· 信任崩塌: 用户对平台产生极度不信任

· 资金撤离: 剩余用户可能加速撤出资金，进一步降低平台流动性

· 用户流失: 缺乏赔偿预期导致用户永久性流失

长期生存威胁

· 流动性死亡螺旋: 用户撤离→流动性下降→交易体验变差→更多用户撤离

· 收入来源枯竭: 交易量下降导致手续费收入减少

· 发展资金短缺: 无法筹集新资金进行产品开发和市场拓展

这种多层次的负面影响形成了一个自我强化的恶性循环，若无法迅速且有效地应对，Cetus Protocol 作为一个可持续运营的 DeFi 项目的前景将极为黯淡。

REZ：5 月 29 日大规模代币解锁或将加剧再质押赛道低迷困境

Renzo 是一个基于 EigenLayer 的再质押协议。Renzo 抽象了最终用户重质押的复杂流程，质押者不必担心运营商和奖励策略的主动选择和管理。

行业环境恶化

· 以太坊生态整体低迷：近半年来以太坊生态发展不顺，持续遭受市场 FUD

· 再质押赛道严重缩水：作为细分领域，再质押项目普遍关注度下降

· 用户信心不足：市场对以太坊生态的质疑影响了用户对再质押协议的参与意愿

项目自身表现不佳

· TVL 暴跌 75%：相比高峰期，锁仓价值已下降四分之三，显示用户撤离严重

· 市值萎缩：当前市值仅为 4110 万美元，处于较低水平

· 流动性不足：日均交易量仅 900 万美元，市场深度不足

· 产品差异化不明显：虽简化了质押流程，但在竞争中未能建立足够护城河

即将面临的代币解锁压力

· 大规模解锁临近：5 月 29 日将解锁 4.237 亿枚 REZ 代币，占总锁定量 4.24%

· 解锁主体风险高：解锁对象主要为投资机构和项目团队，抛售动机较强

· 市场承接能力弱：解锁代币价值与日交易量比例失衡，市场难以有效接盘

这三个不利因素相互叠加、相互强化，形成了一个负向循环：行业环境恶化导致项目表现不佳，项目表现不佳使代币价格承压，而即将到来的大规模解锁又可能进一步加剧价格下行压力，最终可能导致项目陷入更深的困境。

Renzo 的 TVL（数据来源：https://defillama.com/protocol/renzo）

市场情绪指数分析

市场情绪指数由上周 73% 下降至 71%，虽然有所下降，但是整体仍然在多头区间。

热点赛道

《GENIUS 法案》修正案通过：稳定币监管明确化将引领 DeFi 赛道新增长

概述

《GENIUS 法案》修正版在美国参议院取得重大进展，通过建立分层监管体系、要求美元资产支持、限制科技巨头参与等措施，为稳定币市场提供了明确的法律框架。虽然引入严格监管，但该法案实质上结束了长期的监管不确定性，将吸引传统金融机构和华尔街资本进入市场，为加密生态带来可观的增量资金。在各细分领域中，DeFi 赛道尤其是 Aave 和 Pendle 等与稳定币深度结合的项目将成为最大受益者，因其提供的套利机制与传统金融机构专业能力高度匹配，且已建立了成熟的稳定币应用场景，有望在新监管环境下迎来更大发展空间。

《GENIUS 法案》修正版的解读

上周在美国联邦参议院受到阻碍的《引导和推动美国稳定币国家创新法案》经过修正，由共和党参议院继续在美国联邦参议院中提出，并且取得了重大进展，在北京时间周二上午的时候，以 66 票支持、32 票反对的表决结果，通过《GENIUS 法案》修正版的程序性动议，为最终立法扫清障碍。

监管体系的分层设计

修正版法案采用了基于市值的分层监管策略：

· 大型稳定币 (>100 亿美元): 由美联储 (FED) 直接监管

· 小型稳定币 (<100 亿美元): 由各州监管机构负责

这种分层监管模式实质上是在保持联邦政府对重要稳定币的控制权的同时，避免监管资源过度分散。能有效防止各州监管标准不一导致的「监管套利」现象，同时确保系统性重要的稳定币受到严格的监督。

资产支持要求与美债融资

该法案要求所有稳定币必须由美元或美国国债等高流动性资产提供全额支持：

· 锚定美元金融体系: 将稳定币绑定在美元生态系统内，继续维持市场对美元的需求

· 美债融资工具: 由于当前美债压力较大，旧金融体系内对美债的需求日益下降，从而创造了美国国债的新增需求渠道，有助于缓解美国政府的融资压力

· 美元霸权的延续：在美元影响力下降的当下，扩大以美元为基础的稳定币的影响力，来达到延续美元影响力的目的

该法案实际上是将稳定币市场转变为美国国债新的间接购买者以及渠道，缓解美债面临的压力，形成「稳定币增发→购买美债→支持美国政府融资」的良性循环，同时通过将新的创新经济与美元强行绑定从而增加美元的市场需求，继续维持，美元的霸权。

科技巨头限制与金融权力平衡

该法案限制例如特斯拉，META 亚马逊、谷歌与微软此类大型非金融科技公司发行稳定币的行为，如果此类公司发行稳定币要提出更高的要求。

· 防止金融权力转移: 限制科技巨头利用其庞大用户基础和技术优势进入货币发行领域

· 维护传统金融主导: 确保货币发行权主要掌握在受监管的金融机构手中

· 避免「超主权」风险: 防止跨国科技公司创建可能挑战国家货币主权的支付网络

法案中的此条规定可以被理解为，传统金融体系与新兴经济体之间的权力博弈，严格限制了新兴科技公司的发行权，确保货币发行权必须掌握在国家金融机构中。

信用隔离与责任边界

法案明确禁止稳定币发行商虚假宣称其产品受联邦存款保险公司 (FDIC) 保险保障或美国政府信用背书，这一条款具有重要的风险管理意义：

· 防范道德风险: 明确政府不为稳定币提供隐性担保，降低发行商冒险动机

· 保护政府信用: 在可能的稳定币市场动荡中，保护美国政府和 FDIC 的信用评级

· 风险隔离机制: 建立稳定币市场与传统金融体系间的防火墙，防止风险传染

· 危机预防: 避免稳定币危机演变为需要政府救助的系统性金融危机

这种信用隔离策略反映了监管者通过明确责任边界预防潜在的系统性风险。

新增保护机制与道德规范

最新修正补充了三个关键方面：

· 消费者保护机制: 增强对稳定币用户的保护措施，确保透明度和公平性

· 破产保护机制: 建立清晰的破产处理流程，防止稳定币崩溃对更广泛金融体系的冲击

· 扩大道德规范: 特别针对政府高官和知名商业人士的监管，明确提及特朗普家族和马斯克等人物

这些补充条款旨在通过加强行业监管来提高整体安全性，同时增强投资者的信心。这些措施包括消费者保护法和破产保护机制，目的是为投资者和消费者提供更全面的保障。

《GENIUS 法案》修正版对 Crypto 市场的利好

我们通过对《GENIUS 法案》修正版的解读可以看出，该法案虽然是增加了各种监管的条款规定，但是其总体上是推动了稳定币市场的合规化，使稳定币市场有了清晰明确的法律框架，结束了长期以来的监管不确定性。

该法案的实施将吸引更多机构投资者和传统金融机构进入 Crypto 市场，传统的美国银行巨头和华尔街企业将加速布局稳定币业务，预计带来数十亿甚至数万亿美元的资金流入。对于 Crypto 市场而言，稳定币是 Crypto 经济的关键基础设施，也是 Crypto 市场发展的根基，稳定币的数量也能够从一定程度上反应出市场的流动情况。虽然在《GENIUS 法案》实施后不可能所有的稳定币资金会流入到 Crypto 行业中，但是必然也会引来一部分的增量资金。并且现阶段 Crypto 市场仅有 3 万亿美元的规模，对于传统资金而言仍然较小，所以只需有部分的传统资不断的流入到 Crypto 市场中，必然会带动 Crypto 行业的快速发展。

对于 Crypto 行业来说，新增资金影响最大的赛道应该是 Defi 赛道。因为 Defi 赛道大部分项目是可以进行资金套利的，而资金套利又是传统资金更加擅长的，所以在大量的传统资金开始进入稳定币之后，必然会选择新的使用场景，而 Defi 赛道的项目就是一个绝好的使用场景。

在 Defi 赛道中稳定币使用最多的项目是 Aave 以及 Pendle。Aave 是链上最大的

监管明确化带来的市场转型

《GENIUS 法案》修正版虽引入严格监管条款，但其主要的作用在于为稳定币市场提供明确法律框架，终结长期监管不确定性：

· 合规确定性: 法案通过分层监管架构、资产支持要求和信用隔离机制，为市场参与者提供清晰合规指南。稳定币发行商不再需要在模糊环境中摸索，而是有了明确规则可循，使企业能够制定长期发展战略，降低监管风险。

· 吸引更多的机构进入: 传统金融机构对法律风险极为敏感，《GENIUS 法案》通过明确稳定币的法律地位和运营要求，为这些机构提供可靠合规路径。特别是对于受托管理客户资产的机构，法案实施意味着他们可以在不违反受托责任的前提下，开始探索稳定币业务。

· 投资者信心提升: 监管框架不仅为发行方提供确定性，也为投资者提供安全保障。通过要求稳定币 100% 由美元或美国国债支持，并禁止误导性宣传，法案降低了违约风险和信息不对称问题。机构投资者尤其看重这些保障措施，将更愿意将稳定币纳入投资组合。

传统金融资本流入的催化作用

机构资本的加速布局

· 银行巨头参与: 美国传统银行将获得明确的稳定币业务参与路径。摩根大通、花旗银行等金融巨头可能通过直接发行合规稳定币、提供托管服务或开发基于稳定币的支付解决方案进入市场，带来显著资金量和市场信誉。

· 华尔街资本注入: 贝莱德、先锋集团等资产管理巨头将寻求稳定币领域战略布局，不仅直接投资项目，还会开发基于稳定币的投资产品。华尔街的参与意味着更复杂的金融工具和更大规模的资本流动。

· 规模预期: 考虑到美国银行业总资产超过 23 万亿美元，即使只有小比例流入稳定币市场，也将带来数十亿甚至数千亿美元的增量资金，从根本上改变市场深度和流动性。

稳定币作为加密经济基础设施的强化

稳定币在加密生态系统中扮演关键角色：

· 交易媒介和价值储存: 解决加密货币波动性问题，支撑整个生态系统的日常运转。

·  传统金融与加密金融的桥梁:连接法币世界和加密世界，为资金在两个系统间提供高效流通渠道。

· 市场流动性指标和提供者: 稳定币市值和流通情况是衡量市场流动性和情绪的重要指标。

虽然并非所有新增稳定币资金都将直接流入加密市场，但部分资金流入也将对目前仅 3 万亿美元规模的加密市场产生显著影响。相对于传统金融市场的庞大体量，加密市场增长空间仍然巨大。

DeFi 赛道的战略性优势

在各加密细分领域中，DeFi 赛道可能成为最大受益者：

· 套利机制契合: DeFi 项目提供的收益套利机会与传统金融机构专业能力高度匹配。这些机构拥有先进的量化交易系统和风险管理模型，能高效识别和利用 DeFi 生态中的收益差异，如利率套利、流动性挖矿优化等。

· 资金使用场景明确: 相比其他加密领域，DeFi 提供更清晰的资金应用路径。传统机构可轻松理解借贷、交易、做市等核心功能，因为这些概念与传统金融业务高度相似。DeFi 平台的透明性也使资金流向和风险更加可见。

· 风险收益结构熟悉: 许多 DeFi 产品设计借鉴了传统金融工具，降低了机构理解和评估门槛。DeFi 协议通常提供可定制的风险暴露选项，使机构能根据自身风险偏好选择适合策略。

有可能收益最大的项目

在 Defi 赛道中与稳定币绑定最多的项目龙头是 Aave 以及 Pendle。

Aave

Aave 是 Crypto 市场中最大的去中心化借贷项目，由于借贷项目是给市场提供流动性的项目，同时在借贷项目中大部分用户均采用质押代币资产来换取稳定币的形式，并且 Aave 采用的是借贷池子的模式，所以池子中资金越多、深度越好，也会导致贷款利率的下降，有助于用户去借更多的资产。

Crypto 市场借贷总量及占比（数据来源：https://dune.com/green_team/defi-lending-and-borrowing）

从图中可以看出，Aave 在借贷市场中占据了绝对的主导地位，占据了所有借款中的 85.75%。

Aave 的 TVL（数据来源：https://defillama.com/protocol/aave?tokenLiquidity=false&borrowed=false&revenue=true）

从图中可知，Aave 的 TVL 以及突破了 243.84 亿美元达到了历史新高，可以看出 Aave 的业务发展正在呈健康的快速上升趋势。

Aave 的借款总额（数据来源：https://app.aave.com/markets/）

Aave 的各个借贷池情况（数据来源：https://app.aave.com/markets/）

根据 Aave 的官网数据可以看出，Aave 的借贷业务中，总共借出 127 亿美元，借出的稳定币有 61.14 亿美元的规模，占据了借贷的主要地位。

综上所述，我们可以根据 Aave 在借贷赛道的行业地位以及 Aave 内部的业务规模划分可以看出，Aave 的项目支撑仍然是各个稳定币的借贷业务。所以，如果稳定币法案通过后，大量稳定币进入到 Crypto 中，Aave 绝对是这些稳定币产生收益的最佳理想项目。

Pendle

Pendle 是 Crypto 市场中最大的、交易深度最好的利率交易项目，所处于 Defi 赛道的细分赛道——利率衍生品赛道。对于机构级参与者而言，赚取稳定的套利收益是其主要的收益来源之一，并且 Pendle 的产品中有专门的涉及稳定币的本息分离的产品，让用户去交易各个稳定币的 YT，通过衍生品去获得更大的收益。

Pendle 的 TVL（数据来源：https://defillama.com/protocol/pendle）

从图中可知，Pendle 的 TVL 达到了 41.98 亿美元的规模，虽然并没有处于其项目的最高峰时期，但是其 TVL 的向上曲线也可以看出 Pendle 的业务规模正处于快速恢复的阶段。

Pendle 的部分稳定币 TVL 示意图（数据来源：https://app.pendle.finance/trade/markets）

根据 Pendle 的官网数据可知，Pendle 的稳定币 TVL 总额可达 37 亿美元以上的规模，占据了 Pendle 整体的 TVL 的 88% 以上，可以看出，Pendle 的利率市场中主要以稳定币的利率市场为主。

Pendle 的稳定币市场（数据来源：https://app.pendle.finance/trade/markets）

如图可知，Pendle 的稳定币收益率普遍均超过 10%，这对于传统的资金而言是十分高的收益率，如果传统资金能够合规的进入到 Crypto 市场中，10% 以上的稳定币收益率必然会吸引大量的传统资金的加入。

综上所述，我们可以根据 Pendle 在稳定币利率细分赛道中的规模可以看出，Pendle 的业务支撑是稳定币利率市场，所以，如果稳定币法案通过后，大量稳定币进入到 Crypto 中，Pendle 将是机构参与稳定币利率交易的主要市场。

市场题材整体概况

数据来源：SoSoValue

按周回报率统计，AI 赛道表现最佳，而 PayFi 赛道表现最差。

AI 赛道：在 AI 赛道 TAO、RENDER、FET、WLD 占比较大，总共占比为：75.26%，本周其涨跌幅分别为：9.31%、7.12%、12.28%、25.71%，可以看出 AI 赛道的主要项目本周均处于上涨的走势并且大部分代币上涨幅度较大，从而使得 AI 赛道表现最好。

PayFi 赛道：在 PayFi 赛道 XRP、XLM、BCH 占比较大，总共占比为：94.17%，本周其涨跌幅分别为：-1.46%、1.76%、10.13%，平均涨幅均低于其他赛道的项目，甚至占比最大的 XRP（占比 83.25%）甚至出现了下跌，所以使得 PayFi 赛道表现最差。

下周 Crypto 大事件预告

· 周四（5 月 29 日）美国当周初请失业金人数

· 周五（5 月 30 日）美国 5 月密歇根大学消费者信心指数终值；美国 4 月核心 PCE 物价指数年率；向 FTX 用户开启第二轮赔偿

总结

本周加密货币市场呈现明显上涨趋势，比特币创新高带动山寨币普遍上涨，市但是场情绪指数略微下降至 71%，仍然维持在多头区间。政策面上，《GENIUS 法案》修正案在美国参议院取得重大进展和德州比特币战略储备法案的通过，为市场注入强劲信心。稳定币市场出现 USDT 与 USDC 同步增长的积极信号，表明全球投资者正加速入场。项目方面，DRIFT 凭借与传统金融巨头 Apollo 的战略合作，正式迈入机构级 DeFi 领域，或引领 Solana 生态新篇章。

然而，投资者仍需保持谨慎，警惕市场可能出现的 FOMO 情绪和宏观经济不确定性。美联储维持高利率立场以及美国关税问题悬而未决，都可能对市场造成波动影响。同时，安全风险不容忽视，如 Cetus Protocol 遭遇的 2.23 亿美元漏洞攻击事件为我们敲响安全意识的警钟。建议投资者在把握政策红利的同时，合理控制仓位，平衡配置策略，密切关注 5 月 29 日和 30 日的美国经济数据发布，以及 FTX 用户第二轮赔偿等重要事件对市场的潜在影响。

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