SynFutures 是目前 Base 生态的衍生品龙头项目，其最近公布了 TGE 后的路线图，从中可以发现其除了涉足衍生品领域外，未来还将拓展到现货聚合器赛道，这在笔者看来是团队一次非常大胆但是又极具想象空间的业务拓展，不免让人联想到 Solana 生态龙头 Jupiter。

Jupiter 崛起之路

如果你用过 Solana，那你极大概率一定用过 Jupiter。Jupiter 是大部分用进入 Solana 生态的第一站，可以说是 **Solana 生态的门户。**用户可以在这里交易现货、交易合约、购买 JLP、跨链、参与 Launchpad。而熟悉 Jupiter 的朋友会知道，Jupiter 最早仅有现货聚合器这一业务，在这个业务成功后，其才在 TGE 前上线了合约交易，并在 TGE 后借助空投的影响和 JLP 的收益，帮助自己在合约交易上取得巨大的成功，成为今日 Solana 生态上横跨多个赛道的巨头。

而何以 Jupiter 能取得今日这么巨大的成功呢？很大原因在于其「多元化战略」——不局限于一条赛道的成功，而是利用其在原有赛道的优势、资源、品牌和流量，横向拓展到其他业务，并由于其在 Solana 生态巨大的先发优势，让其能够快速成为新领域的龙头。

位于 Base 生态 C 位的 SynFutures

从 SynFutures 目前公布的路线图来看，其目前的市场地位和 TGE 后的发展战略，与 Jupiter 有诸多相似之处。首先 SynFutures 目前是 Base 生态衍生品赛道的龙头，而 Base 可以说是目前 L2 生态里最炙手可热的，其拥有最多资金、流量和热度。而处于衍生品龙头地位的 SynFutures 和现货龙头的 Aerodrome，毫无疑问是最能承接公链势能溢出的两个项目，可以说是 Base 生态资源的蓄水池。从 SynFutures 上线 Base 后的数据也能看出其在 Base 生态的快速成长和对 Base 生态的重要性：

· 7 月 1 日上线 Base，上线 10 天后交易量即突破 1 亿美元

· 累计交易量接近 350 亿美元，日均交易量 2.3 亿美元

· Q3 交易量占到 Base 网络接近 50% 的份额

· 过去 24h 的交易量更是占到 Base 网络的 72%，是第 2 名的 6 倍

成为 Base 生态的 Super App

而得益于在用户、社区和市场等方面的先发优势，SynFutures 在 Base 生态现货聚合领域也有可能取得优秀的成绩。在笔者看来 SynFutures 看重的不是现货聚合业务的交易量，而是现货聚合器这一赛道的获客能力。毕竟大部分用户并不会直接与 spot dex 交互，而是通过聚合器来完成交易，现货聚合器是链上玩家的必备工具，也是流量和用户的聚集地。如果能在这一业务取得成功，将能进一步推动其合约交易业务的用户、交易量和 TVL 的增长，毕竟衍生品业务才是最赚钱的。

而与 Jupiter Launchpad 业务类似的，SynFutures 也有 Perp Launched 业务，未来随着项目方上币需求增多，其可能从项目方获取一定的代币奖励，并空投给 SynFutures 的代币质押者。借此带动更多的用户进行质押，进一步吸引更多项目方参与 perp launchpad，形成正向飞轮。

此前，SynFutures 已成功与 Lido、Solv Protocol、PumpBTC 等知名 LST、LRT 项目，cat in a dogs world (MEW) 、Degen 等顶级 MEME 项目，以及 Base 上最近大火的 AI+MEME 项目 Virtual Protocol 完成了 Perp Launchpad 的试点合作，成功帮助项目方扩大其在 Base 链上用户数和知名度，并从项目方处收到不错的奖励并分配给 SynFutures 的用户。与此同时 SynFutures 还设立了 100 万美元的 Perp Launchpad 资助计划，为新兴项目提供上币支持、活动支持等，帮助项目提升其在链上的用户数、曝光度和活跃度。

Base 生态的价值捕获黑洞

而当 SynFutures 成为 Base 生态流量、用户、资金方面最重要的蓄水池时，其价值捕获也将达到惊人的地步。在目前仅有合约交易业务的情况下，其过去 30 天的费用收入已经超过 330w 美元，在协议里排名第 3（第 3 名为 Base 网络的 Sequencer）。在收入方面随着其 Perp Launchpad 等业务的成熟，未来 SynFutures 有很大的机会与顶尖的协议如 AAVE、MakerDAO 等比肩，相比其他协议也有更大的动力回购代币。

而我们都知道 Base 出于合规的原因，大概率是不会发币的。但这对 Base 生态的项目方其实是好事情，因为生态估值和溢价会被转移到 Base 生态上的其他项目。而作为 Base 生态龙头的 SynFutures，其代币如果有机会像 AERO 上到 Coinbase，有可能会成为最大的受益者。毕竟 Base 生态要发展，离不开 Coinbase 的扶持要，而在这个过程中最重要的是在这个生态里找到一个抓手，而 Base 上衍生品龙头 + 现货交易必备平台、对 Base 的重要性不言而喻，Coinbase 也更有可能输出资源扶持其进一步成长，成为 Base 链的 Killer App。

SynFutures，Base 生态的集大成者

在这种情况下，作为 Base 生态的 Jupiter，SynFutures 价值几何？考虑到其官网暗示其将于近期进行 TGE，这是个非常有趣的问题。以 spot dex 为例，Solana 生态项目的估值是 Base 生态的 2 倍左右。

那么 SynFutures 在 Base 上合理的估值则为 Jupiter 当前的一半，大概能达到 55 亿美元左右的估值。

如果考虑到其相校 Jupiter，有些项业务还属于早期发展阶段，具有一定的未知风险，按照 Jupiter 的开盘价计算可能更为合理。加上现在是牛市的开始，市场情绪比较狂热，那么 30 亿美元可能会是一个更合理的价格。

而从其 Discord 可以看到，其韩国社区异常活跃，且 SynFutures 作为一个得到了包括 Pantera、Polychain、Dragonfly、SIG 等东方和西方知名投资机构的支持，并累计获得超过 3740 万美元的融资的项目，如果未来有机会上到 Upbit 等韩国交易平台的话，那这个估值可能还能再拔高一些，毕竟现在才只是狂暴牛市的开始。

结语：当我们一起见证 10 万美元的比特币时

比特币终于来到了这一历史性时刻，在不知不觉中未来一点点变成了现实。而比特币的流动性溢出和新资金的入场，也将改变目前山寨币市场的结构性问题，开启新一轮的山寨季。在这一轮里，最值得期待的是那些能赚取真实收益的赛道龙头，尤其是那些处于已经找到自己的定位，也有清晰的战略，并处于快速崛起的项目，比如今天聊到的 Base 上的 Jupiter，衍生品龙头「SynFutures」。