原文标题：A Bitcoin Reserve Act may end crypto’s 4-year boom-bust cycle

原文作者：DANIEL RAMIREZ-ESCUDERO，Cointelegraph

原文编译：Lawrence，MarsBit

《比特币储备法案》可能会打破减半周期。这个四年周期会以不同的方式展开吗？我们会进入神话般的超级周期吗？

越来越多的猜测称，即将上任的总统唐纳德·特朗普可能会在上任第一天签署行政命令宣布设立比特币储备，或在其任期内通过立法设立储备，许多人想知道此举是否会导致加密货币超级周期。

自从怀俄明州参议员辛西娅·鲁米斯今年早些时候提出《比特币储备法案》以来，德克萨斯州和宾夕法尼亚州等州也提出了类似的提案。据报道，俄罗斯、泰国和德国也在考虑自己的提案，这进一步加大了压力。

如果各国政府都在竞相确保自己的比特币储备，那么我们是否会告别许多人认为是比特币减半导致的加密货币价格四年兴衰周期？

加密货币贷款机构 Nexo 的分析师 Iliya Kalchev 认为，「《比特币储备法案》可能是比特币的一个里程碑时刻，表明其『被认可为合法的全球金融工具』。」

「每一次比特币周期都会有这样一种叙事，试图推动『这一次不同』的想法。条件从未如此理想。加密货币从未有过一位控制参议院和国会的亲加密货币美国总统。」

Lummis 提出的 2024 年比特币法案将允许美国政府引入比特币通过在五年内每年购买 200,000 比特币将其作为储备资产存入其金库，积累 100 万比特币，并持有至少 20 年。

Strike 创始人兼首席执行官杰克·马勒斯 (Jack Mallers) 认为，特朗普「有可能利用行政命令购买比特币」，但他警告称，这并不等于购买 100 万比特币。

支持支持比特币的美国政策法案的非营利组织 Satoshi Act Fund 的联合创始人丹尼斯·波特 (Dennis Porter) 也认为，特朗普正在探索通过行政命令建立战略比特币储备。

丹尼斯·波特宣布特朗普正在研究一项关于战略比特币储备的行政命令。来源：丹尼斯·波特

到目前为止，特朗普的团队还没有直接证实有关行政命令的说法，但特朗普在 CNBC 上被问及美国是否会建立类似于其石油储备的 BTC 储备（这可能意味着立法），他回答说：「是的，我认为会。」

然而，行政命令缺乏稳定性，因为后来的总统经常会推翻这样的命令。确保战略性比特币储备长期未来的唯一方法是通过获得多数人支持的立法。

由于共和党在国会占主导地位，在参议院也仅占微弱多数，特朗普团队中的比特币支持者有充分的理由推动卢米斯的法案。然而，只要有少数共和党叛逃者受到进步人士的愤怒影响，他们可能会阻止该法案通过，因为他们认为该法案将政府财富交给了比特币持有者。

2024 年选举后美国参议院和众议院选举结果。来源：美联社

不要再将本轮周期与之前的周期进行比较

本月初，宏观数字资产咨询公司 Asgard Markets 创始人、经济学家亚历克斯·克鲁格 (Alex Krüger) 表示，选举结果让他相信「比特币很有可能进入超级周期」。

他认为，比特币的独特情况可以与黄金进行比较。由于美国前总统理查德·尼克松宣布美国放弃金本位制，结束了布雷顿森林体系，比特币的价格从 1971 年的每盎司 35 美元飙升至 1981 年的 850 美元。

克鲁格不排除比特币像过去那样经历熊市的可能性。不过，他敦促加密货币投资者「不要将这次周期与之前的周期进行比较」，因为这次可能有所不同。

特朗普迄今为止的行动无疑表明，政府的政策将朝着有利的方向发展。在 Gary 卸任后，他提名支持加密货币和放松管制的保罗·阿特金斯担任美国证券交易委员会主席。

他还提名加密货币支持者斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 为财政部长，并任命前 PayPal 首席运营官大卫·萨克斯 (David Sacks) 为人工智能和加密货币沙皇，负责为加密货币行业制定清晰的法律框架。

超级周期理论从未取得过超级成果

然而，「这个周期不同」的概念在过去的每次比特币牛市中都出现过，每次都有围绕主流和机构采用的叙述作为支持。

在 2013-2014 年牛市期间，超级周期理论得到了比特币将作为法定货币的替代资产引起国际关注的理论的支持。

在 2017-2018 年周期中，价格的快速上涨被认为是主流金融采用的标志，也是比特币开始被主流接受的标志，机构兴趣将会蓬勃发展。

在 2020-2021 周期中，当 MicroStrategy，Square 和 Tesla 等科技公司进入比特币市场时，他们相信许多科技相关的公司也会效仿。

比特币的价格表现在前几个周期中达到顶峰和低点。资料来源：Caleb & Brown

然而，在每个周期中，超级周期的叙事都没有实现，最终导致价格暴跌，支持者纷纷倒闭，进入了漫长的熊市。Three Arrows Capital 联合创始人 Su Zhu 是 2021 年超级周期论最著名的支持者，他认为，即使没有持续的熊市，加密货币市场仍将保持牛市，比特币最终将达到 500 万美元的峰值。

3AC 确实借了钱，就好像超级周期理论是真的一样，而当它最终被清算时，加密货币市值因该消息下跌了近 50％，崩盘导致包括 Voyager Digital、Genesis Trading 和 BlockFi 在内的贷方破产和陷入财务困境。

因此，超级周期是一种危险的理论，不应该拿你的毕生积蓄去赌。

对于风险投资公司 Placeholder 的合伙人、ARK Invest 前区块链产品负责人 Chris Brunsike 来说，比特币超级周期只是一个神话。

超级周期毫无疑问是一种集体错觉。尽管如此，考虑到美国总统的支持，美国大选结果为比特币提供了前所未有的、极为看涨的条件，而美国总统似乎正在履行他的支持加密货币的承诺，其中包括永远不会出售美国比特币库存中的比特币。

潜在的全球多米诺骨牌效应

如果《比特币储备法案》获得通过，可能会引发全球持有比特币的竞赛，其他国家也会效仿，以避免落后。

乔治·S·乔治亚迪斯 (George S. Georgiades) 是一名律师，2016 年他从为华尔街公司提供融资建议转而为加密货币行业提供服务，他告诉 Cointelegraph，颁布《比特币储备法案》「将标志着全球比特币采用的一个转折点」，并可能「引发其他国家和私人机构效仿，推动更广泛的采用并增强市场流动性。」

加密投资分析平台 Blockcircle 的首席执行官巴塞尔·伊斯梅尔 (Basel Ismail) 对此表示同意，并表示批准将是「加密历史上最令人振奋的事件之一」，因为「它将催化一场获取尽可能多的比特币的竞赛。」

其他国家将没有发言权，他们将被迫采取行动。要么转向，要么竞争，要么灭亡。他认为，「二十国集团中的大多数国家，也就是世界上最强大、经济最先进的国家，都会效仿并建立自己的储备。」

资深加密货币投资者和比特币教育家 Chris Dunn 向 Cointelegraph 表示，各国之间这种基于 FOMO 的竞相购买狂潮可能会彻底改变当前的加密货币市场周期。

如果美国或其他主要经济强国开始积累，比特币可能会引发 FOMO，这可能会形成一个市场周期和供需动态，这是我们迄今为止从未见过的。

OKX 交易所总裁洪方告诉 Cointelegraph，其他国家可能已经为这样的竞赛做好了准备。

博弈论很可能已经悄然发挥作用了。

然而，伊斯梅尔表示，大部分比特币购买将通过场外经纪商进行，并以大宗交易结算，因此「它可能不会对比特币的价格产生直接的影响」，但会形成一股持久的需求力量，最终推高比特币的价格。

新一波加密货币投资者可能会改变加密货币市场的动态

如果国家成为市场买家，比特币市场可能会发生根本性变化。来自全球金融中心的新一波投资者将涌入加密货币市场，改变市场动态、心理和对某些事件的反应。

Nexo 分析师 Kalchev 表示，尽管这项立法可能会扰乱比特币众所周知的四年减半周期仍是推测，但可能会出现几种动态变化。

比特币是一个独特的市场，迄今为止由散户买卖驱动，价格对市场心理反应强烈。新型投资者的出现可能会改变市场动态，改变历史周期。

Ismail 认为「股票市场的投资者行为将不同于」过度反应的散户投资者。机构投资者拥有雄厚的资金和先进的风险管理策略，这使得他们能够以不同于散户投资者的方式对待比特币。

随着时间的推移，华尔街的参与将有助于营造一个更加稳定、更少反应的市场环境。稳定是波动性降低的另一种说法，从逻辑上讲，这意味着熊市不会像过去的周期那样激烈。

乔治亚德斯认为「价格周期将持续」，但「来自美国等大规模买家的持续需求可以减少波动性和我们在过去周期中看到的波动。」

与此同时，Ismail 指出，比特币市场的表现已经与之前的四年周期有所不同。比特币的价格在当前周期中跌破了上一个周期的历史最高点 (ATH)，「每个人都认为这是不可能的」，然后在正式减半之前，比特币创下了新的历史最高点。

四年周期已经被多次揭穿和打破

到目前为止，比特币只经历了四次减半，还有近三十次减半事件尚未发生。「很难想象所有这些减半都会遵循相同的可预测的四年模式，」卡尔切夫说，尤其是更广泛的宏观经济和政治因素（例如央行政策和监管发展）对比特币的市场走势产生更大的影响。

Kalchev 认为，比特币的价格走势将不再那么受减半等内部机制的影响，而更多地受到机构采用和地缘政治事件等外部因素的影响。

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