原文标题：From Zero Users to DeFi King: The Comeback Story Behind Jeff and Hyperliquid
原文作者：@defiance_cr
原文编译：zhouzhou，BlockBeats
编者按：Jeff 在打造 Hyperliquid 过程中，通过发布专业技术内容吸引核心用户，拒绝传统营销团队，靠慷慨奖励和快速上线新交易对推动平台成长。HLP 做市金库和积分计划成功改变用户交易习惯，带来爆发式增长。Hyperliquid 的成功源于持续努力、快速适应和对细节的把控，体现了坚持和创新的重要价值。
以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：
2018 年，Jeff 离开了 Hudson River Trading，准备打造一家去中心化金融交易所。但由于完全拉不到用户，这个项目几个月后就不得不关停。
五年后，2023 年 3 月，他推出了 Hyperliquid。如今，它已成为利润最高的 DeFi 协议。
更令人惊讶的是他们是如何走到这一步的。Hyperliquid 没有营销团队，也从未与任何传统顾问、市场公司或 KOL 合作。但它却成了 X（原 Twitter）上讨论最多的协议之一，甚至还登上了 CNBC。
本文将揭秘他们背后的增长策略。
初始用户基础
Hyperliquid 主网于 2023 年 2 月 26 日上线。
想要一个产品起飞，必须先建立一批核心用户，这通常需要在产品上线前几个月就开始持续发内容。大多数加密行业的创始人会发一堆 meme，并雇佣 KOL 和顾问来吸引关注。
但 Jeff 选择了另一种方式。他通过持续输出深度技术内容，积累了最初的用户基础。他的内容涵盖高频交易策略、流动性机制、交易所运作、行业评论和法律洞察等。到了 2023 年 3 月，Jeff 几乎每天都会发一条高质量的技术长推。
很多人说 Hyperliquid 没有营销团队，听起来好像是轻描淡写。但事实是，Jeff 在产品上线前后的投入，比任何营销团队都更拼。他本人就是整个营销团队。
他发布的技术内容质量极高，远超多数人能写出的水平。这让他迅速从人群中脱颖而出，展现出一个优秀创始人该有的能力、勤奋和韧劲。
效果也很明显。Hyperliquid 的日交易量从 2023 年 3 月初的 300 万美金，迅速增长到月底的 5000 万。这种高强度、持续性的内容输出，为今天 Hyperliquid 的「信仰社群」打下了基础。
现金奖励机制
Hyperliquid 最初通过一个测试网竞赛和丰厚的奖金开启热度，这也为后续的发展定下了调性。
主网上线后的现金奖励
主网一上线，真正的奖励机制就开始了。每产生 $10,000 的交易量，用户可以获得 $1 奖励；每有 $10,000 的推荐交易量，也能拿到 $0.5。随后，Hyperliquid 又推出了持仓奖励机制，鼓励用户开单并持仓，比如持有 $10,000 的仓位一周，就能拿到 $100 的奖励。
大多数加密项目在没有用户基础时就开始发点数，且在发放现金方面非常吝啬。而 Hyperliquid 的这种大方做法，明显逆势而行，展现了魄力。
持续适应与高速响应
一旦获得初步热度，Hyperliquid 把「速度」变成了自己的核心竞争力。它上线新交易对的速度极快。2023 年 5 月，它上线了 25 个交易对；到 11 月，这一数字变成了 60 个。
节奏把握得也非常精准。Friend Tech、PEPE、WIF 等热点项目爆发时，Hyperliquid 总能第一时间上线相关合约，甚至在某些项目上线前就推出永续合约。这种时机卡位带来了大量即时用户，也给大家一个真正使用这个协议的理由。
每当市场对新产品或新交易对有需求时，Hyperliquid 总是第一时间进行上线和支持。
HLP
HLP 市场做市金库于 2023 年 5 月 20 日推出，这成为了他们最大的突破。
在 HLP 推出之前，Hyperliquid 的日交易量约为 1 亿美元。而在一个月内，日交易量迅速突破了 10 亿美元。
HLP 帮助 Hyperliquid 跳过了引入初始做市商所需的时间和繁琐流程，极大地推动了平台的发展。在某个阶段，HLP 持有了平台 50% 至 75% 的未平仓合约（Open Interest）。
作为额外收获，HLP 也让 Jeff 有了更多高质量内容可发布，进一步提升了协议的关注度。用户非常喜欢他关于 HLP 的帖子。到 9 月 7 日，HLP 的总锁仓价值从 150 万美元增长到超过 600 万美元，仅用 30 天时间。
随着平台不断成长，越来越多的做市商加入，现在 HLP 占据的未平仓合约不到 5%。
积分奖励计划
2023 年 11 月 1 日，Hyperliquid 推出了积分计划，效果立竿见影。
三个月内，Hyperliquid 的日均交易量从 1 亿美元增长到了 10 亿美元。但 Hyperliquid 的积分计划之美，不仅仅在于交易量的提升，更在于它改变了交易行为。
通过长期的积分激励，Hyperliquid 训练用户先提升交易量，再去持有仓位，逐步改变了交易者的习惯。随后，他们进行了史上最大规模的空投，牢牢绑定了交易者的忠诚度。
结语
Hyperliquid 的成长绝非偶然，而是辛勤努力和持续适应的结果。许多其他协议无法顾及的细节，Hyperliquid 都进行了优化。随着时间推移，他们甚至通过公开市场竞争吸引来了最优秀的影响力人物，而不是简单依赖 KOL。
在加密世界，很多有潜力的创始人最终都失败了。但仔细观察 Hyperliquid，就会发现真正合适的人正在赢得这场比赛。
Jeff 从一个零用户的交易所关停，到打造出 DeFi 领域最赚钱的协议。大多数加密项目最终都未能成功，而像 Jeff 这样最终赢的人和放弃的人，差别很简单：你必须持续「玩」这场游戏，才能赢得它。
Jeff 给出了一个每个人都能借鉴的玩法。无论你是创始人、开发者，还是加密领域的建设者，教训都是一样的：持续打造，持续适应，勇敢执行，敢于重新开始。不要让失败决定你的未来。
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