为什么这是一轮美股比特币牛市?

为什么这是一轮美股比特币牛市?

比特币奔着十万美金去了,然而炒币群却十分安静。特朗普当选后,所有人都在期待流动性的涌入,然而除了被币安激活的 meme 炒作情绪外,所有山寨币都被 BTC 远远甩在身后。Why?为什么最近比特币涨,山寨会跌,比特币跌,山寨还是跌?

答案可能就在$MSTR 这只股票里。

微策略买比特币不是币圈新鲜事了,从上个周期开始就成了美股里的 BTC 指数。然而今年九月,MSTR 再次吸引了市场的注意力。这次是因为,MSTR 竟然在比特币价格上涨前提前启动,并且在后续的行情中对比特币保持着持续的溢价。

BlockBeats注,NAV溢价系数(Net Asset Value Premium)和微策略的股票增发活动的相关度较高,MSTR 一旦增发后不久,该溢价系数就会往上走。根据MSTR Tracker,目前 NAV 溢价已经来到 3.3 左右。

于是许多人都开始讨论起「为什么 MSTR 会有溢价」这件事。实际上,微策略从去年中下旬低调开始了一个新的买币策略,称为「溢价增发」。

相关阅读:《「发债买币」的策略没变,为什么 MSTR 溢价却突然飙升?》

简单来说,微策略之前一直是通过发债的方式来筹集资金购买 BTC,这也意味着每股 MSTR 背后都代表着一定数量的 BTC(也是它被视为美股 BTC 指数的原因)然而「溢价增发」这个模式则更加简单粗暴且立竿见影:当比特币价格上涨、公司市值上升时,MSTR 对比特币的汇率就会产生溢价。

这时,公司增发 MSTR 股票,以溢价买入比股票对应量更多的比特币,这样每股 MSTR 所对应的 BTC 也就进一步上升,也就意味着公司的市值和 MSTR 的价值也会上涨,然后再循环往复,不断飞轮。

一句话总结:MSTR 是越增发约值钱的。

这与比特币牛市有什么关系呢?除了微策略占总流通 5% 这个因素外,现在的美股似乎正在经历一个 Paradigm shift。微策略 CEO Michael Saylor 今年来一直在强调:美股会有越来越多的 MSTR,还称自己的这套模式是「infinite money glitch」。一开始许多人并不以为然,但近期在诸如微软等美股巨头也开始探讨「比特币财政」时,你能感受到,命运齿轮开始转动了。

也就是说,如果 Saylor 的愿景继续成为现实,将有越来越多的美股公司采用「溢价增发」的比特币财政,比特币价格将于美股进一步绑定。而这些巨量流动性将完全由 BTC 一个标的承接,与其他山寨概无关系(这也是最近比特币 ETF 流入暴增,而以太坊 ETF 却毫无波澜的原因之一)。

可以预见的,如果加密行业在叙事创新和实干能力上停下脚步,比特币将与 Crypto 渐行渐远。在这种大背景下,牛市只剩下两个 beta:一是比特币,二就是承接圈内流动性的 Solana。






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